
近期白银价格持续上涨,引起广泛关注。12月12日,国内和国际市场白银价格均创下历史新高。银价的持续上涨也推动了银饰价格大幅上涨,目前市面上的银饰价格已较一年多前翻倍。此外,银价上涨对相关产业链企业带来了不同的影响。
行情数据显示,12月12日,上期所白银期货主力合约收盘大涨近4%,首次突破15000元/千克,刷新历史高点,月内累计涨幅接近两成,年内累计涨幅接近100%。国际市场银价涨势更为猛烈,伦敦银现货价格近日已突破64美元/盎司,年内累计涨幅超过120%。
随着白银价格再创新高,银饰价格也随之大幅上涨。在深圳田贝地区,记者发现当地商家的银饰价格较一年多前普遍翻倍。一些银饰商家兼营零售和批发,按克重计价的银饰多为17元/克~18元/克。而在一些城市商业区的银饰店,银饰售价普遍更高,但款式更为新潮,工艺也更复杂,报价在24元/克~28元/克不等。
白银除了在历史上具有货币功能外,在现代工业中也有广泛应用。它在电子、光伏、钎焊料等领域不可或缺。银价的持续上涨对相关产业链企业产生了不同影响。对于上游涉及银矿的企业而言,银价上涨有助于提升业绩。湖南白银披露的2025年三季报显示,公司第三季度实现营业收入40.65亿元,同比增长98.68%;净利润9636.11万元,同比增长47.51%。驰宏锌锗则表示,通过优化生产和资源配置,硫酸产出率和白银产量均实现同比增长,副产品盈利水平提升。然而,对于一些使用银作为原材料的企业,如麦捷科技,银价上涨带来了成本压力,公司通过与供应商签订优价供货协议等措施来保持毛利率稳定。
对于白银价格走势,中信期货研究所宏观研究组资深研究员朱善颖认为,白银价格自11月下旬以来大幅上涨,现货紧张带来的挤仓交易是核心驱动。年初在美国关税预期扰动下,美国境内囤积性需求上升,导致伦敦白银现货向美国转移,LBMA库存大幅下降。下半年随着白银ETF持仓的大幅增长,伦敦流通白银现货出现紧缺情况,现货白银租赁利率大幅攀升。11月下旬后,沪银出现罕见的Back结构,白银挤仓交易卷土重来,并从欧洲市场向国内蔓延。此外,宏观流动性处于宽松预期阶段,12月美联储议息会议表态比市场预期更加“鸽派”,流动性敏感的白银受到支撑。
展望2026年,美元信用收缩的时代叙事将继续主导金银牛市趋势,随着降息逐渐驱动基本面修复,叠加全球财政共振扩张,全球经济或从软着陆向温和复苏过渡,顺周期资产将更加受益,白银上涨弹性更大。
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